2015机械行业浅析

     2015年两大投资主题--工业4.0。为保证德国制造业在全球的竞争优势。以西门子为首的企业和学术界共同提出"工业4.0"的概念，工信部借鉴工业4.0编制了《中国制造2025》规划，中国将借助两个IT的融合(工业技术和信息技术)，到2025年跻身现代工业强国之列。2015年，工业4.0概念还将被市场持续关注，涉及的投资领域不仅涵盖机床、自动化装备，还包括传感器、工控系统、软件系统开发、物联网、系统集成等领域。

2015年两大投资主题--"一带一路"战略。2013年，中国领导人提出共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路两大倡议，被合称为"一带一路"。我们认为"一带一路"的建设将中国帮助中国化解国内过剩产能的同时，能够改善周边安全环境以及确保能源进口通道的安全，并为庞大的外汇储备寻找新的投资途径。通过"一带一路"建设不但能够为中国提供未来十年的发展动力，还能够极大的提升中国的国际影响力。为保证"一带一路"建设的顺利实施，习近平亲自向各国元首推介。

2015年工程机械销售企稳，估值修复。受房地产拖累，2014年工程机械销售情况依然不佳，2014年1-11月，我国共销售挖掘机85，032台，同比下滑19.90%。经过行业大涨大跌，工程机械行业发展更为稳健，杠杆水平、应收账款增速大幅下滑。随着基建投资力度加大，以及"一带一路"战略的实施，我们预计2015年工程机械销量将止跌，2016年实现增长。工程机械行业在国内"稳增长"，国际"一带一路"的背景下估值修复，然后业绩驱动公司股价上升。

铁路装备领域有望实现戴维斯双击。经济不佳的时候，政府经常用铁路投资作为刺激经济增长的手段，因此铁路设备行业具有一定的逆周期的特点。1)2014年1月-11月，发改委批复新建、改扩建共29条铁路建设规划，涉及项目投资额共计10478亿元，将直接带动2015-2016年铁路设备需求增长。铁路基建的加速增长;2)2014年1-6月中国中铁和中国铁建除中国大陆外的营业收入共计217.39亿元，同比大幅增长19.29%，增速较2013年全年高10.45个百分点，中国铁路"走出去"战略成功的将中国铁路推向世界;3)南北车合并将显着增加我国铁路装备的国际竞争力，铁路板块估值将提升。铁路装备行业有望实现戴维斯双击。

智能装备处于快速成长期，未来空间巨大。由于社会老龄化的的到来，中国企业用工成本不断攀升。智能装备在更多领域、更大范围的替代人工正成为制造业企业主自动的选择。由于人口老龄化趋势不可逆，因此智能装备发展前景可观且确定。以机器人为例，我国每万名工人拥有机器人数量仅为27台，低于全球55台的平均水平，远低于韩国、日本300台以上的水平，未来我国以机器人为代表智能装备还有非常大的发展空间。预计2015年以机器人为代表的智能装备仍将快速成长。